作者：龚刚、刘学良

发布日期：2014年8月

中文摘要：【摘要】本文构建了一个基于购-租无套利条件下租房和买房的动态优化模型，并据此推出了一个新的计算合理购-租比的理论公式。该公式为我们从购-租比的视角评价房地产价格是否存在泡沫提供了一个判断的标准，与此同时，它也可以被用来分析无风险利率、贷款利率、房屋的保有成本、租金上涨率、保有成本上涨率、首付比例等诸多因素对购-租比的影响。

作为对该模型的一个初步应用，我们调查了北京和天津房屋出售和出租的 1774 对样本，并通过小区平均得到可比的购-租样本，最终，我们的研究显示北京和天津的房价可能分别被高估了 27.5%和 8.3%。

【关键词】购-租无套利条件   购-租比   房地产泡沫   动态优化模型

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