我院高阳博士、龚刚教授合作论文“Stabilizing and destabilizing mechanisms: A new perspective to understand business cycles”在国际知名期刊《Economic modelling》发表。（论文链接：https://www.sciencedirect.com/science/article/pii/S0264999319318073）

论文摘要：许多经济学家相信经济波动可以通过经济系统内部的价格调整等稳定机制有效调节。虽然价格调整可以被视为一种稳定机制，但是经济体内是否还存在着其他机制以破坏经济的稳定？早在1939年，哈罗德就已经通过刀刃问题揭示了非稳定机制的存在——企业的投资行为。论文构建了一个以价格和投资为核心变量的宏观动态模型。研究表明，经济的稳定机制（价格行为）和非稳定机制（投资行为）的相互作用使经济产生了波动。进一步的研究发现，由于价格调整具有粘性，其作为对经济的一种稳定机制，有可能不足以使经济得以稳定。此时，另外一种稳定机制，即政府的宏观稳定政策就成为必要。论文还解决了凯恩斯理论中的微观基础问题，主要包括投资和产出的最优化，这意味着它可以从一个全新的视角去理解商业周期，这一点与传统的凯恩斯主义经济学密切相关。

论文贡献：（1）将投资调整作为一种非稳定的机制；（2）将商业周期解释为稳定和不稳定机制相互作用的结果；（3）为凯恩斯的有效需求理论构建了微观基础；（4）分散地依次推导行为方程，而非像一般DSGE模型那样同时决定；（5）发现货币政策作为一种稳定机制是必要的。